润和的产品怎么样(润和公司怎么样)

#润和软件终止收购关联方三家公司#

上次随着鸿蒙上市而爆发的润和软件，我们就分析过其2020年的年报等数据。这次其又因为其终止收购关联方的几家公司而进入大家的视野，我们就把其上半年的经营情况也给分析一下，看一看，在鸿蒙和物联网之类概念加持下，上半年股价爆发了后，其业绩有没有也跟着井喷呢？

先看气泡图：

从气泡图上看，仅营收创下了历史新高，以一个最大的气泡处于全图中下的位置。也就是说营收增长率方面仅高于疫情下的2020年同期，低于疫情前的2018、2019年同期，净利润也是低于这两年。这个位置并不太妙，不象是要起飞的节奏。

2018年上半年发挥出来的规模效应或者说杠杆效应，连续三个上半年消失了，都是净利润的增长低于营收的增长，盈利能力只能用有待提高来形容。

盈利能力的下降，还并未全是毛利率下降引起的，上半年的毛利率还有所提升，但净资产收益率几乎不变，也就是内部消耗在增长，或者净资产占用增加后，但效益并没有明显提升。

还好，从相关数据来看，润和软件的研发投入确实在增长，不仅绝对金额有增长，而且占营收比也在增长，而且增长幅度还不低；销售费用也不高，相对营收的比率还在下降，这是好现象。总体来看，管理上可能存在的问题还不大，算是中规中矩地在经营吧。

从产品结构来看，润和软件的第一大产品是“金融科技”，虽然2021年上半年占比有所下降，但还是达到了49%，而报道中的未来业务“智能物联”为第二大业务，占比为37%，要超过第一大业务，可能还需要时日。

从毛利率来看，确实是“智能物联”业务的毛利率要高出不少，但其实“金融科技”28%的毛利率也不算低了。

我们这里可以看到，做行业软件的企业，其实毛利率是无法跟做通用软件的企业比的，还不用说要跟微软和Adobe这些国际巨头来比，就跟金山办公这种我们不太瞧得起其产品的通用软件企业比，金山办公88%的毛利率，也要让润和软件羡慕不已。

好在，其短期偿债能力很好，甚至有资产配置过度的问题，近2的速动比率，确实是太高了一些。

但仔细一看，高达12亿，占比60%的都是应收账款，所以说这一块占用了润和软件太多的资源，导致其净资产收益率较低。这也是做行业软件的难点所在，大客户们就拖着你的款不付，你还办法不多。

应收账款从占半年营收的1.6倍，降至1倍以内，润和软件的应收账款管理还算有效，但绝对数上还在上涨，降低主要靠的是营收的增长带来的相对降低。

公布欠款单位时，润和软件隐去了相关欠款人的名字，但我们还是猜得到一些我们天天听到的那家公司的名字。这个不便细说。

最后看一下现金流量情况，其实2018-2019年，润和软件就进行了不小的收购，有大量的投资活动净现金流出，现在还在账面上保留着不小的“商誉”，近两年消停了一些，本次想收购却又放弃了。

确实也不容易，研发投入就那么多了，如果再不收购，那么抢占未来“物联网”新热点的技术优势又怎么来呢？

我个人的结论是润和软件，从财报上看就是一家正常的行业软件公司，看不出要引领国内整个软件科技革命的迹象，当然引领全球软件科技，我就不说了。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！

#鸿蒙开发会是下一个风口吗#